Масовата заблуда на поклонението на Бъфет

Когато става въпрос за това, че не се споделя, е мъчно да оглавим скандалния гаф на Джери Садовиц от края на 80 -те години. " Нелсън Мандела, какво c ***. Заемате на някои хора и в никакъв случай повече не чувате от тях. Това беше първият ред. Мандела към този момент беше надалеч оттатък упрек. Осветени даже.

Точно както Уорън Бъфет е през днешния ден (въпреки че в случай че му заемате 5 $ при започване на 60 -те години, в този момент ще коства съвсем триста бона). Репутацията му е непроменена. Такава е универсалната обич към Бъфет, че даже регулаторът на скъпите бумаги в Китай го похвали, когато той разгласи пенсионирането си предходната седмица.

Но нашето поклонение е необичайно иронично. Докато никой не се съмнява в страданието на Мандела и последващата берекет, самият „ влъхва на Омаха “ слага под въпрос самото нещо, което почитаме. Бъфет е както богът на дейното вложение, по този начин и най -суровият му критик. Според многочислените му проповеди за невъзможността да превъзхожда показател за дълги интервали, неговият запис не би трябвало да съществува.

Въпреки че тук сме - празнувайки като евангелска истина по какъв начин през днешния ден еквивалентният самун през 1965 година е трансфорат в 55 000 през днешния ден. Това е годишна комбинирана възвръщаемост от 20 на 100 - два пъти по -голямо от тази на S&P 500. И все пак, както Бъфет написа през 1965 година, всеки, който търси над междинната възвръщаемост, е „ жертван на отчаяние “.

Как е издържал този абсурд? Това, че се доверяваме от все сърце в способността на Бъфет да създава свръхестествени характерности, като в това време той споделя, че складирането е разкол. Нашите дребни мозъци би трябвало да избухнат с несъответствието му. Единственото пояснение е, че в действителност не сме съгласни с възгледа на Уорън за дейното ръководство.

В последна сметка събранието на световните мениджъри на пари, съветници по благосъстояние, анализатори и икономисти остава голяма. Над половината от 50TN, вложени във фондове, към момента се пробват да победят индикатор, макар страховития връх за триумф. Сред американските връстници на Уорън в дейното ръководство на фонда, да вземем за пример, 90 на 100 от тях са по-ниски резултати от индексните фондове през последните две десетилетия, съгласно данните на S&P Global Ratings.

Показване на видео InfoShow Видео изложение. И изяснява по какъв начин е работил толкоз добре толкоз дълго

Стюарт, какво е бюфетологията? Това е страхотна дума, нали? Това е проучването по какъв начин невероятният Уорън Бъфет е съумял да генерира толкоз висока възвръщаемост за толкоз дълъг интервал от време. Как влага, в какво влага. И несъмнено, че няма да влага повече. 94 -годишният съобщи, че ще се пенсионира от Беркшир Хатауей, само че по какъв начин ще живеят правилата му за вложение? Мисля, че ще живеят. Всички в Berkshire Hathaway влагат по същия метод, както прави Уорън Бъфет. Неговите акции, които той има, не са на път да бъдат трансферирани скоро, тъй че не очаквайте смяна в това. Сега вложенията в полезност, това е, за което той е прочут, а не безусловно да купува най -евтините компании, само че купувайки компании, които съгласно него ще устоя теста на времето, като ги държи дълго време, явно се възползва от съчетание. Той е в тази игра от дълго време. Той стартира млад и приключва на 94 -годишна възраст. Но по какъв начин това ще се трансформира в днешния пазар, където имаме необикновено скъпи американски акции, хм, по -специално. Хората се обаждат на Уорън Бъфет... Инвеститорът на стойност, само че той евентуално е оставил този монеч преди доста време. Самият той би споделил в действителност, нямам нищо срещу да заплащам, при изискване че компанията е доста висококачествена, относително невисок риск, а не доста дълг. Така че той в никакъв случай не е бил от тези хора, които купуват доста, доста на ниска цена дъно Фишър. Той избира да заплаща вярната цена за нещо, което счита, че си заслужава. И той е отишъл през годините, Apple, евентуално най -известната му инвестиция. Хм, Coca-Cola, McDonald's, бихте могли да спорите, Стюарт, не можахте ли, че в идващите години, покупките на цената на бъдещето няма да бъдат американски компании. Да, тъкмо по този начин. Искам да кажа, че в случай че погледнете по целия свят в този момент, бих споделил, че 3/4 от най -евтините ресурси в света са отвън Съединени американски щати и в действителност ще знаете през последните няколко години, самият Уорън Бъфет стартира да купува японски търговски къщи, тъй като те са евтини, а Япония е евтина. Какво друго е преподавал Уорън Бъфет? В изключително по -младите вложители, които може да са първоначално, а не в края на пътуванията си. Лично аз мисля, че най -важният признак, който имаше, беше търпението. Той беше доста, доста подготвен да държи нещата дълго време през възходи и падения и в случай че погледнете дълготрайна диаграма на всяка фондова борса, той има наклонност да се покачва. Така че бъдете търпеливи. Но най -важното е, че мисля, че Уорън Бъфет в действителност притежаваше доста акции. За събиране на акции той имаше 45 до 50 акции, американските акции най-вече. И множеството проучвания демонстрират, че всичко над 1215 акции е много необятно портфолио, това понижава доста риска и това доста портфолио доста му оказа помощ. Той беше спестовен човек и живееше много под средствата си и влага останалите. Същата къща от десетилетия, много непретенциозно място, притегли доста нищожна заплата. Той не оцени по -фините неща в живота, той просто знаеше по какъв начин да живее и по какъв начин да го направя и мисля за мен като вложител, това несъмнено е нещо, което се пробвам да имитирам. Клайър Барет на FT беседва със Стюарт Кирк за капиталовата тактика на Омаха © Financial Times

Сигурно вложението е печелене на души. Но главната ни религия в дейното ръководство е непоклатима, наподобява. Когато Бъфет елементарно завоюва известния си залог през 2008 година, че необятният показател на американските акции ще победи най -добрите мениджъри на хедж фондове в света за 10 години, бягахме ли да крещи на нашите брокери, с цел да продадем дейните си средства? Не, не го направихме. Дори в случай че всички са обречени да се провалят, когато става въпрос за генериране на дълготрайна алфа-освен с изключение на Бъфет-ние не го одобряваме.

Когнитивният академик Джъстин Барет счита, че хората са предразположени към религиозната религия от раждането. Ние сме естествено възприемчиви към боговете, отвъдното и моралните абсолюти. Това сигурно е и с дейното ръководство. И може би по същите аргументи.

Поддаването на авангардите на този свят съставлява живот без никаква цел, където даже да се пробва да разбере фирмите или облигациите или оценката е загуба на старания. Това е нихилизъм в ETF обвивка - с показателя, представляващ гибелта. Като опция, какво може да бъде по-утвърждаващо от живота от фундаментални проучвания, покупка и продажба и да забиете акъла си против пазара за благосъстояние и популярност?

залогът на Уорън Бъфетбуфет за века

Следователно ние идолизираме Buffett, тъй като ние сме грундирани. Анализаторите могат да напишат толкоз, колкото желаят по какъв начин се дължи на непотребната му възвръщаемост на лоста, който употребява от преработването на запасите за загуба на своите застрахователни компании. Или Бъфет признава, че може би току -що е трансферирал глави 20 пъти поред. Никой не се интересува - това не дава отговор на нашия мироглед.

Следователно всеобщите поклонения в Омаха. И нашето виси от думите на Бъфет, даже и да те наподобяват на размити на пийнал чичо по Коледа. „ Всяко десетилетие или по този начин, тъмните облаци ще запълнят икономическото небе и те ще вали за малко злато. “ Е, добре Уорън. Целевата цена на Berkshire Hathaway 770 000 $ за своите акции от клас A прибавя към мистиката, защото не благославя смъртни с дял.    

Така че да, обожаваме Уорън. Но любовта ни към складирането е безконечна. Точно както вторите участници не губят религия, когато Исус не съумява да покаже, нито католиците, когато папите се разменят, цената на акциите на Беркшир Хатауей падна единствено с 6 на 100 в ранните покупко-продажби, откакто Бъфет съобщи, че ще се отдръпна в края на тази година.

Това би паднало на земята, в случай че вложителите в действителност считат, че Бъфет е непреклонен. Изглежда, че излъчването на дейното ръководство е по -светло от даже „ единственият най -влиятелен вложител на всички времена “. Кой знае дали ще дойдем при обожател Грег Абел, само че малко на брой ще желаят той да се провали.